La révolution du DeFi : Comment les actifs réels changent la donne
En plein cœur de la volatilité du marché des crypto-monnaies, une stratégie d’investissement émerge pour redéfinir l’efficacité du capital en 2025 : le looping dans le DeFi. Cette technique, moins connue du grand public, permet de réutiliser les mêmes actifs pour transformer de faibles écarts de rendement en retours ajustés au risque importants. Inspirée des opérations de repo et de carry trade de la finance traditionnelle, cette stratégie est désormais rehaussée par l’intégration des actifs réels tokenisés.
Qu’est-ce que le looping dans le DeFi et comment fonctionne-t-il ?
Le looping dans le DeFi est un mécanisme d’amplification du rendement qui repose sur la corrélation entre le collatéral et la dette.Son principe repose sur des actifs générant du rendement — des tokens qui prennent de la valeur avec le temps. Par exemple, les tokens de staking liquide comme le wstETH de Lido, les dollars synthétiques comme le sUSDe d’Ethena ou les fonds de crédit privé tokenisés comme le SCOPE de Hamilton Lane.
Les étapes d’un loop
Le processus commence par le dépôt de l’actif générant du rendement dans un compte de marché monétaire, empruntant ensuite un actif étroitement lié, puis allouant ce montant emprunté à la version générant du rendement, et enfin, le redéposant comme collatéral. Ce cycle constitue un « loop ».
Mécanisme et rendement
Avec des taux de rendement et d’emprunt corrélés, chaque loop permet de saisir un écart de rendement, qui s’accumule et peut significativement augmenter les retours annuels.
La taille du marché en 2025 et le potentiel de croissance
D’après les estimations du troisième trimestre 2024 de Contango, 20 à 30 % des plus de 40 milliards de dollars bloqués dans les marchés monétaires et les positions de dette collatéralisée pourraient être attribués aux stratégies de looping. Avec Aave holding proche de 60 milliards de dollars en TVL, le volume des transactions annuelles découlant du looping pourrait déjà dépasser les 100 milliards de dollars.
Au-delà de l’ETH : les actifs à rendement stable
Le looping peut également s’appliquer à des paires d’actifs qui ne sont pas nécessairement natives de la crypto. Un exemple concret est le looping sACRED / USDC sur Morpho, illustrant que les stratégies de looping ne se limitent pas à l’univers des crypto-monnaies mais englobent des actifs réels offrant des profils de rendement prévisibles.
Directions futures : Les fonds tokenisés comme collatéral de looping
Les institutions financières intègrent les actifs réels tokenisés en partie grâce à l’opportunité de maximiser les rendements avec des risques modélisables transparents. L’introduction de véhicules de crédit privé, de stratégies cash-and-carry, et de titres liés à la réassurance en tant que collatéraux pour looping présage d’une croissance exponentielle dans l’adoption de ces stratégies sophistiquées.
Pourquoi cela importe pour les institutions
Le looping permet une utilisation du capital plus efficiente, en transformant des positions génératrices de rendement en instruments répétables et collatéralisables. Cette stratégie présente un profil de risque et rendement similaire aux desks de produits à revenu fixe et de marchés monétaires traditionnels, mais avec la liquidité constante, des métriques de collatéralisation transparentes et une gestion automatisée des positions. En tant que l’une des stratégies les plus éprouvées du DeFi, le looping attire l’intérêt de la finance traditionnelle pour ses rendements plus élevés dans un cadre de risques bien définis et activement surveillés, rapprochant ainsi davantage la finance traditionnelle du financement décentralisé avec l’escalade des actifs réels tokenisés.
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